Capire la congiuntura svizzera: PIL, crescita e fonti dati

Cosa dice il PIL sulla congiuntura svizzera

Il prodotto interno lordo (PIL) misura la performance economica di una regione: il valore creato in un anno in un determinato territorio. L’Ufficio federale di statistica (UST) lo indica in franchi e pubblica inoltre il PIL per abitante. Per l’osservazione della congiuntura conta meno il livello assoluto che la variazione.

L’indicazione in franchi permette confronti nel tempo. Diventa significativa solo in rapporto all’evoluzione demografica. Il PIL pro capite mostra quale performance economica spetta teoricamente a ogni persona.

Secondo la stima preliminare del SECO, il PIL pro capite è aumentato dello 0,5% nel 2025. Dal 2019 il plus è del 4,8%.

Come grandezza orientativa serve la crescita media di lungo periodo. Per la Svizzera essa si attesta dall’anno 1981 all’1,8% annuo. La stima preliminare per il 2025 indicava l’1,4%, nettamente al di sotto di questa media.

Il contesto internazionale impegnativo ha frenato l’industria orientata all’export. Il settore dei servizi è cresciuto sopra la media rispetto ai confronti storici. I confronti con la media di lungo periodo aiutano a inquadrare i singoli anni, invece di vedere prematuramente un’inversione di tendenza.

Il PIL non è un indicatore completo del benessere. Non dice nulla sulla distribuzione, sull’inquinamento ambientale o sul lavoro non retribuito. Chi vuole valutare la congiuntura svizzera dovrebbe combinarlo con grandezze complementari come il reddito nazionale lordo, il PIL pro capite e l’evoluzione dell’occupazione.

Tre vie verso lo stesso PIL: produzione, impiego e distribuzione

Il PIL può essere calcolato in tre modi. L’approccio produttivo misura la creazione di valore di mercato di una regione: il valore dei beni e servizi prodotti in un anno, dedotti i consumi intermedi.

L’approccio dell’impiego esamina a cosa viene destinata questa creazione di valore, ad esempio per consumi o investimenti. L’approccio distributivo mostra come il valore creato viene ripartito nell’economia nazionale, ad esempio come salari.

Per quanto diversi siano gli accessi: per definizione devono portare allo stesso risultato finale. Questo controllo è un importante marchio di qualità della contabilità nazionale. L’UST indica quindi il PIL insieme alla sua ripartizione secondo i tre approcci.

Nella comunicazione corrente prevale l’approccio dell’impiego, perché rende tangibile la congiuntura. Esso suddivide l’impiego nei consumi delle famiglie private e dello Stato, negli investimenti delle imprese nonché nel commercio estero di beni e servizi.

Da ciò si può leggere se la domanda interna, gli investimenti o l’export sostengono la crescita – e se il contributo estero è positivo o negativo. Proprio queste componenti compaiono nei comunicati stampa relativi ai dati annuali.

UST e SECO: chi fornisce quali dati sul PIL

In Svizzera due istituzioni sono responsabili del calcolo: l’Ufficio federale di statistica (UST) per i dati annuali e la Segreteria di Stato per l’economia (SECO) per i dati trimestrali. Questa divisione spiega perché la stessa congiuntura venga comunicata con ritmi diversi e con diverso grado di dettaglio.

Il ritmo di pubblicazione è consolidato: alla fine di febbraio, contestualmente al PIL del quarto trimestre, il SECO pubblica un primo dato PIL per l’intero anno precedente. Ogni anno ad agosto l’UST pubblica il suo primo calcolo PIL per l’anno precedente. Successivamente il SECO integra i dati annuali aggiornati nuovamente nei suoi conti trimestrali.

Chi affianca numeri provenienti da fonti diverse dovrebbe verificare da quale di questi passaggi essi provengano.

In aggiunta, il SECO pubblica il cosiddetto Flash-PIL, una stima preliminare per il PIL reale trimestrale circa 45 giorni dopo la fine del trimestre. Per il secondo trimestre 2026 la prima stima del SECO su base rettificata indicava una crescita reale dell’1,5% rispetto al trimestre precedente.

La pubblicazione completa dei dati trimestrali segue successivamente – per il quarto trimestre 2025 era prevista per il 27 febbraio 2026. Essa contiene dettagli sul lato della produzione, dell’impiego e del reddito, nonché calcoli aggiornati per i trimestri precedenti. Accanto a ciò, il SECO pubblica le tendenze congiunturali, in cui le stime vengono commentate e inquadrate.

Flash-PIL e dati trimestrali: rapidi, ma provvisori

La stima preliminare è consapevolmente un compromesso tra attualità e precisione. Si basa su informazioni disponibili precocemente relative al lato produttivo del PIL. I dati di base non ancora completamente disponibili vengono integrati con valori previsti.

I dati completi e aggiornati, disponibili in seguito, possono ancora modificare il risultato. Chi cita il Flash-PIL dovrebbe quindi segnalare che si tratta di un dato provvisorio.

Per il quarto trimestre 2025 la stima preliminare indicava una crescita dello 0,2%, corretta per effetti stagionali, calendariali e legati agli eventi sportivi. Nel trimestre i due grandi settori si sono sviluppati diversamente: il settore dei servizi è cresciuto solo moderatamente, mentre il settore industriale è stagnato.

Tali indicazioni sono primi segnali sulla dinamica congiunturale, ma non sostituiscono il calcolo dettagliato. I dati trimestrali completi forniscono successivamente la suddivisione per lato produttivo, dell’impiego e del reddito, nonché valori aggiornati per i trimestri precedenti.

Solo allora si può dire quali settori hanno contribuito alla crescita e come si sono evoluti consumi, investimenti e commercio estero. Nella pratica si consiglia di leggere il Flash-PIL come indicatore anticipatore e di ricorrere per le analisi ai dati trimestrali e annuali consolidati.

Motori di crescita 2025: domanda interna, investimenti e commercio estero

La prima stima dell’UST per il 2025 indica una crescita del PIL dell’1,6% ai prezzi dell’anno precedente, dopo l’1,5% nel 2024. La crescita è stata sostenuta dall’elevata domanda interna, aumentata del 2,5%.

In particolare gli investimenti hanno contribuito alla tendenza al rialzo con un plus del 3,5%; l’anno precedente erano stagnanti. Il reddito nazionale lordo ai prezzi correnti è aumentato del 2,5%, il che è legato al miglioramento del saldo della bilancia dei redditi con l’estero.

Sul fronte dei consumi privati la crescita ha rallentato: le spese di consumo delle famiglie private e delle organizzazioni private senza scopo di lucro sono aumentate nel 2025 dell’1,8%, dopo un plus del 2,1% nel 2024. A dare slancio sono state soprattutto le spese per sanità, trasporti e ristorazione; in calo invece le spese di consumo per tabacco e bevande alcoliche.

Sul lato degli investimenti entrambe le componenti principali si sono sviluppate in modo marcato: gli investimenti in beni d’equipaggiamento sono aumentati del 3,7%. L’edilizia si è sviluppata nuovamente in positivo grazie soprattutto a un aumento nelle nuove costruzioni, crescendo del 2,9%, mentre la crescita nell’ingegneria civile è risultata più moderata, all’1,9% – tra l’altro a causa dei prezzi in aumento.

Nel commercio estero la forbice tra export e import si è allargata: le importazioni hanno registrato un aumento maggiore, dell’11,7%, rispetto alle esportazioni, al 5,9%. Di conseguenza l’avanzo della bilancia commerciale è tornato a ridursi dopo un aumento l’anno precedente. La ragione principale era che le importazioni di merci escluso l’oro crescevano più fortemente delle esportazioni di merci (+10,5% contro +4,8%).

Il commercio di servizi si è sviluppato in direzione opposta, registrando un avanzo più elevato. Le esportazioni sono aumentate dell’1,8%, mentre le importazioni sono diminuite dello 0,7%.

Dal punto di vista settoriale, l’industria manifatturiera e la produzione di beni si sono sviluppate complessivamente in positivo (+2,4%). Motore principale di questo aumento erano la cokizzazione e la raffinazione del petrolio, nonché la produzione di prodotti chimici e farmaceutici, con un plus dell’8,1%.

Provvisorio, rivisto, mai definitivo: perché i dati PIL cambiano

I dati PIL non sono mai definitivi. Vengono calcolati per la prima volta all’inizio dell’anno successivo e poi rivisti – come sottolinea la pubblicazione specializzata «Die Volkswirtschaft»: Il PIL non è mai veramente definitivo.

La ragione risiede nella materia: la contabilità nazionale si basa su dati provenienti da fonti diverse, disponibili in momenti differenti e con qualità diversa. Nuove informazioni portano a correzioni.

La prima stima per il 2025 e la politica di revisione sottostante hanno portato ad aumentare la crescita del PIL 2024 dall’1,4% all’1,5%. Sulla base di nuove informazioni, i risultati per il 2023 e il 2024 sono stati inoltre corretti rispettivamente di 0,2 e 0,1 punti percentuali.

Anche tra stima preliminare e conto annuale successivo esistono differenze. Per il 2025 la stima preliminare del SECO indicava una crescita dell’1,4%, la prima stima dell’UST dell’agosto 2026 indica l’1,6%.

Tali scostamenti non sono un errore, ma conseguenza della metodologia e dello stato dei dati. Il Flash-PIL si basa sul lato produttivo e integra i valori mancanti tramite previsioni. Il conto annuale poggia su una base dati più ampia.

Per l’interpretazione ne deriva un principio semplice: chi confronta tassi di crescita dovrebbe utilizzare la stessa fonte, lo stesso stadio di revisione e lo stesso stato di rettifica. Piccole differenze tra due pubblicazioni sono normali e non dovrebbero essere interpretate come un’inversione congiunturale.

Leggere correttamente gli effetti stagionali, calendariali e degli eventi sportivi

Il SECO rettifica il PIL dagli effetti stagionali, calendariali e degli eventi sportivi, affinché i confronti trimestrali siano più significativi. Le fluttuazioni stagionali si verificano ogni anno nella stessa stagione: l’industria edile conosce un picco estivo e le spese di consumo aumentano verso la fine dell’anno. Senza rettifica, un confronto tra il secondo e il quarto trimestre rifletterebbe principalmente questi modelli ricorrenti – e non l’evoluzione congiunturale.

Gli effetti calendariali nascono dal diverso numero di giorni lavorativi in un anno. Se il Natale cade ad esempio nel weekend, l’anno ha più giorni lavorativi. Anche tali spostamenti distorcono il confronto tra due periodi, pur non dicendo nulla sulla dinamica economica.

Gli effetti degli eventi sportivi sono legati al fatto che grandi manifestazioni sportive internazionali come i Giochi Olimpici o i Mondiali di calcio si svolgono tipicamente solo negli anni pari del calendario. Tali eventi aumentano il PIL in un determinato trimestre – nel caso degli effetti stagionali – oppure in un determinato anno – nel caso degli effetti calendariali e degli eventi sportivi – e vengono quindi esclusi dal calcolo.

Nella comunicazione è centrale l’indicazione «corretto per effetti stagionali, calendariali e degli eventi sportivi». Significa che i dati sono stati corretti per questi fattori speciali ricorrenti o una tantum e sono quindi più adatti al confronto tra trimestri consecutivi. I valori non rettificati restano utili per altre questioni, ad esempio per la valutazione del livello o per il collegamento con altre grandezze annuali.

Fonti dati e accesso per analisi proprie

Chi lavora con i dati congiunturali svizzeri trova i numeri centrali presso due enti. L’Ufficio federale di statistica è responsabile della contabilità nazionale e pubblica il PIL, la sua ripartizione secondo i tre approcci nonché il PIL per abitante.

La Segreteria di Stato per l’economia fornisce i dati trimestrali, la stima preliminare (Flash-PIL) e le tendenze congiunturali. Nelle tendenze congiunturali i risultati vengono commentati e integrati con approfondimenti.

Come grandezze complementari valgono il reddito nazionale lordo, il PIL pro capite e la crescita media di lungo periodo. Il reddito nazionale lordo ai prezzi correnti mostra il lato del reddito e reagisce anche alla bilancia dei redditi con l’estero.

Il PIL pro capite relativizza la grandezza totale in rapporto all’evoluzione demografica. La crescita media dall’anno 1981 dell’1,8% annuo serve come linea di riferimento per inquadrare un singolo anno; il PIL pro capite è cresciuto nel 2025 dello 0,5%, dal 2019 del 4,8%.

Nell’accesso ai dati tre indicazioni sono decisive. Primo: si tratta di una stima preliminare, di una prima stima o di un dato rivisto? Secondo: i valori sono rettificati o non rettificati?

Terzo: vengono indicati ai prezzi correnti o ai prezzi dell’anno precedente? Solo così i valori sono effettivamente comparabili.

A seconda del fornitore differiscono inoltre le indicazioni di livello: Statista quantificava il PIL della Svizzera per il 2025 in circa 867,79 miliardi di franchi. Per le affermazioni congiunturali le serie ufficiali dell’UST e del SECO costituiscono la base determinante.